近期，受益于新增需求和更新需求疊加，1、2月份工程機(jī)械總體銷售業(yè)績(jī)非常亮眼，根據(jù)三一重工、中聯(lián)重科等多家工程機(jī)械龍頭的銷售業(yè)績(jī)來看，挖掘機(jī)、汽車起重機(jī)、混凝土機(jī)械產(chǎn)品等銷售情況均超市場(chǎng)預(yù)期。

　　基建投資持續(xù)利好工程機(jī)械行業(yè)。高鐵、地鐵等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是一個(gè)持續(xù)的過程，持續(xù)期至少3-4年，目前國(guó)內(nèi)在基礎(chǔ)設(shè)施中大力推廣PPP模式，城市軌道交通、支線建設(shè)和鐵路干線、礦山等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域需求回暖，直接帶動(dòng)大型工程機(jī)械(大型挖掘機(jī))等產(chǎn)品的銷量。

　　此外，近期工程機(jī)械銷量中更新?lián)Q代也占了較大份額。一般情況下工程機(jī)械壽命8-10年，目前離工程機(jī)械行業(yè)上個(gè)高峰期(2007—2011年)已有8-9年，未來2—3年更新需求空間較大。工程機(jī)械行業(yè)之前2011年達(dá)到銷量頂峰，目前經(jīng)過6年左右的行業(yè)深度調(diào)整，部分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者已經(jīng)出局，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局明顯改善，龍頭公司有望率先實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。

　　更新周期疊加基建投資需求，為當(dāng)前工程機(jī)械回暖提供了需求基礎(chǔ)。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2月份挖掘機(jī)平均開機(jī)小時(shí)數(shù)為 88.7小時(shí)，同比增長(zhǎng) 85.56%，環(huán)比增長(zhǎng) 10.32%。去年四季度累計(jì)開工小時(shí)數(shù)同比增長(zhǎng) 11.3%，從趨勢(shì)上看今年 1-2 月份基本延續(xù)了去年四季度以來的增速。歷年1—2月都是開工淡季，3—4月設(shè)備逐步進(jìn)入旺季， 當(dāng)前的開機(jī)數(shù)顯示出下游工程量正在持續(xù)溫和的回暖。

　　此外，2016 年國(guó)產(chǎn)挖機(jī)品牌市占率超 50%，伴隨國(guó)產(chǎn)挖機(jī)品牌的崛起，日韓品牌正在下滑，根據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示， 國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)三一重工的市占率從2011 年的12%提高到了20%，2017 年 1 月，三一市占率達(dá)到了 22.4%。 在產(chǎn)品需求回暖、市場(chǎng)份額擴(kuò)大的背景下，工程機(jī)械企業(yè)的盈利狀況正逐步改善。

　　1-2月挖掘機(jī)銷量高速增長(zhǎng)主要與基建投資加碼、礦山需求回升、去年基數(shù)較低以及存量更新需求等因素有關(guān)。從近期其他工程機(jī)械設(shè)備銷量情況來看，挖掘機(jī)銷量回升已逐步擴(kuò)散到推土機(jī)、起重機(jī)等其他品種，整體需求回暖，而根據(jù)工程機(jī)械板塊2016年業(yè)績(jī)披露情況，在需求回暖的帶動(dòng)下盈利改善已有所體現(xiàn)。預(yù)計(jì)工程機(jī)械需求回暖仍將延續(xù)，帶動(dòng)工程機(jī)械板塊盈利修復(fù)延續(xù)，建議關(guān)注相關(guān)龍頭企業(yè)。